Esta figura (share dilution), Grosso modo significa
la disminución de la concentración, es
decir, de la participación del accionista, en
el capital de la sociedad lo que puede afectar los beneficios económicos (dividendos)
o el poder político que en ella tiene (votos), por esto es importante que el
accionista siga y comprenda con cuidado las decisiones de la asamblea que
afectan la composición accionaria o que crean acciones con especiales beneficios
económicos o políticos. Así por ejemplo cuando se aprueba una capitalización de
la sociedad y uno de los accionistas no lo hace, bien porque no quiere o porque
económicamente no puede, su participación porcentual en el capital de la sociedad
disminuye, lo que implicaría una disminución de su poder económico y político. En
el mismo sentido, cuando se emiten bonos u obligaciones convertibles en
acciones, se está, potencialmente, diluyendo la participación de los
accionistas actuales en el capital de la sociedad. En consideración a lo anterior
cuando se piensa financiar un proyecto de la compañía, debe evaluarse
financieramente que es mejor para ella, si financiarlo con recursos de accionistas,
actuales o nuevos, (capital) o con recursos de terceros (financiación con
bancos, prestamos de otras personas), esta última opción usualmente defendida
por los accionistas que no están en condiciones o interesados en invertir más
de sus propios recursos en la sociedad.
La dilución de un
accionista sería admisible si le genera algún beneficio económico, bien por el
incremento del valor de la sociedad, bien por el incremento de los dividendos.
Para evitar la dilución
de accionistas pueden pactarse clausulas antidilusion en los estatutos de la
sociedad o en acuerdos de accionistas.
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